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近期，AI热潮点燃了新一轮TMT（计算机/通信/传媒/电子）行情，TMT板块交易热度火热升温，成交占比一度创下历史新高。

对此，不少机构纷纷警告，TMT板块在交易过热后性价比正在下降，纯粹超预期的主题行情可能暂告一段落。

然而，开源证券通过对历史上三轮TMT行情的复盘，发现三个阶段中基本面多项财务指标均表现出趋势性改善，而基本面拐点与弹性才是机构资金追逐TMT的“锚”。

开源证券在最新的报告中指出，本轮AI+引导的产业机会跨越时间维度较长，预计真正吸引机构普遍加大TMT持仓比例或在板块业绩释放拐点之后，其依然看好主流硬件、载体的新品迭代逻辑，能够较快实现盈利改善。

三轮TMT行情复盘

A股历史上TMT板块有三轮行情，分别发生在2010年、2012年12月~2014年2月初和2019年1月底~2021年12月。

根据开源证券分析师张弛介绍：

综合来看，开源证券发现，在三轮TMT板块表现较好的时期，往往伴随着资金流入幅度加大以及行业基本面改善。

机构资金均增配在基本面拐点之后

综上，开源证券得出以下结论：

因此，开源证券依然看好主流硬件、载体的新品迭代逻辑，能够较快实现盈利改善；同时，对于部分依靠现有载体实现互联网3.0应用的软件、传媒方向，亦有望较快释放业绩，吸引机构增配。

本文综合自开源证券张弛团队（张弛 证书编号：S0790522020002）报告《三轮TMT行情：机构资金均增配在基本面拐点之后》

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